چشم امید به طلا/ هفته پررونق صندوق‌های درآمد ثابت با تابش کم‌جان نور توافق

 در هفته‌ای که گذشت با برقراری آتش‌بس و روشن شدن کورسوی امید به مسیر صلح از طریق مذاکرات ایران و آمریکا، صندوق های درآمد ثابت نیز رنگ رونق را به خود دیدند. این هفته جریان ورود پول حقیقی در صندوق‌های درامد ثابت مثبت بود؛ صندوق های طلا نیز وضعیت رنج داشتند.
«برزو حق‌شناس» تحلیلگر بازارهای مالی به بررسی وضعیت این صندوق‌های سرمایه‌گذاری طی هفته اخیر می‌پردازد:

صندوق‌های درآمد ثابت در هفته‌ی جاری با کمتر شدن سطح ریسک‌ها و با اینکه آرامش حاکم شد. این موضوع تا حدی مرهون کم شدن سایه جنگ و تهدید‌ زیرساخت‌های انرژی و نیروگاه‌ها بود که موجب شد این هفته صندوق‌های درآمد ثابت ورود پول داشته باشند و خب این ورود پول هم به نسبت خوب بود که باید این موضوع را به فال نیک گرفت. به هر صورت اگر بازگشایی برای سهام هم باشد، این پول می‌تواند در آینده کمک کند به بازگشایی بازار سهام. بهرحال کمتر شدن سایه ریسک‌ها یک مقدار باعث شد که جریان ورود پول به صندوق‌های درآمد ثابت مثبت شود. البته خب این هم تفاسیر خاص خودش را دارد؛ به نوعی سرمایه‌گذاران دنبال راه‌هایی هستند برای اینکه بتوانند در برابر تورم احتمالی خودشان رو بیمه کرده و از ریسک‌ها مصون کنند.

از طرف دیگر صندوق‌های طلا به لحاظ بازاری هفته بسیار رنج را سپری کردند و در یک بازه قیمت رنجی نوسان شدند و عمدتا هم با خروج پول همراه بودند؛ البته به غیر از روز دوشنبه که برای اولین بار در این مدت ورود پول داشتند، حالا هرچند خیلی هم قوی نبود، ولی خب جریان نقدینگی برعکس شد در آن روز و ورود پول داشتند. این مساله نشانه‌های خاص خودش را دارد، اما همچنان صندوق‌های طلا در این هفته هم در مجموع خروج پول داشتند که این خب دلایل متنوعی دارد. اصلی‌ترین دلیلش هم این است که خب بحث مذاکرات مطرح است، بحث آتش‌بس مطرح است، به نوعی بازار در حال وزن دادن به این موضوع است که ممکن است این مذاکرات ادامه پیدا کند و به یک توافقی حداقل برای خاتمه تنش‌ها برسد و در نتیجه سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند که پول خود را از این صندوق‌ها خارج کنند و به نوعی می‌شود گفت که بخشی از این پول هم وارد صندوق‌های درآمد ثابت شد.

هرچند که با توجه به مفروضات کلان اقتصادی ما، اگر بخواهیم شرایط را به همین صورت ادامه دهیم و شرایط نه جنگ نه صلح حاکم شود، این حالت یکی از بدترین حالت‌ها برای اقتصاد ما خواهد بود و در آن حالت قطعا ابرتورم را با شدت بسیار بالا خواهیم داشت. این واقعا یکی از بدترین حالت‌ها برای اقتصاد ما خواهد بود که یک شمه‌اش را ما بعد از جنگ ۱۲ روزه دیدیم و به نوعی نشانه‌اش تورم نیمه دوم سال ۱۴۰۴ بود.

اگر شرایط نه جنگ نه صلح را بخواهیم در نظر بگیریم، در میان مدت حتی طلا و صندوق‌های طلا بازدهی خیلی قوی‌ای خواهند داشت و با هر فرضی هم برای نیمه دوم سال می‌شود گفت که خریداران طلا می‌توانند منتفع شوند، هرچند که با سناریوهای متنوعی که در پیش است هر سناریو می‌تواند بازدهی را تحت تاثیر قرار دهد.